证券时报记者 张一帆
近日，由证券时报社主办的“第十七届上市公司投资者关系管理论坛”在深圳举办。论坛上，水晶光电董事长李夏云、宇环数控董事长许世雄、品高股份总经理李淼淼、基石资本管理合伙人陶涛、同泰基金总经理马俊生等与会嘉宾就“硬科技培育与耐心资本的协同路径”话题展开圆桌对话。
各位嘉宾一致认为，在汹涌的AI算力浪潮带动下，一系列全新的产业机会已经涌现，在产业资本坚定投入的基础上，金融机构也应与优秀企业家同行，以耐心资本帮助硬科技企业穿越“死亡谷”，成就互利共赢。
硬科技带来新机遇
AI技术飞速迭代，算力基础设施持续升级，持续催生光电子、国产算力、高端装备等细分赛道的全新发展机遇。
长期在光学领域耕耘的李夏云介绍，AI算力体系的全面建设，正持续激活光存储、光互联、AI视觉等AI光学领域的创新需求，为深耕光学赛道的企业打开了广阔的成长空间。水晶光电长期扎根消费电子光学领域，致力于开拓AI光学新赛道，承接光电融合领域的创新机遇。
李夏云看好AR领域的创新窗口期。她坦言，当前AR眼镜行业仍处于技术攻坚阶段，硬件核心技术尚存瓶颈，且尚未出现现象级应用场景，行业发展仍处于培育期。但从产业长期趋势来看，光学显示、微型化、智能化等硬技术持续突破，将持续推动产品迭代，AR眼镜规模化量产的时刻已然临近。
国产算力自主可控作为硬科技发展的核心主线，正迎来技术突破与规模化落地的双重红利。李淼淼在论坛上表示，当前国产算力生态的适配迭代速度远超行业预期，产业国产化替代进程持续提速。立足行业发展痛点，品高股份聚焦自主创新，全力构建“芯片—硬件—软件—行业应用”全链条国产智算生态，全方位助力算力产业国产化升级。
李淼淼分析，一方面，国内AI大模型的高速发展正在慢慢地削弱海外大模型的技术壁垒，以算子库为例，国产AI已经彻底改变了以往人工手动编写算子库、效率低下的行业困境。另一方面，目前国产算力产品也已经实现规模化商用，在AIPC、一体机、运营商服务器等自主可控场景批量落地。
“AI产业已告别概念炒作阶段，正式进入业绩集中兑现周期，产业红利持续释放，硬核技术的商业价值逐步落地。”李淼淼表示，当前AI产业发展逻辑已然重构，从前期的技术探索、概念炒作，全面转向实体化、商业化、规模化发展，硬科技的创新价值正在持续转化为企业实打实的营收。
高端装备制造作为硬科技的核心基石，是新兴产业国产化突围的关键支撑。宇环数控深耕高端装备制造数十年，聚焦智能数控机床研发生产，依托数字化、智能化技术，实现生产工艺自动化、精准化。宇环数控董事长许世雄表示，近年来公司在深耕消费电子与汽车零部件市场的同时，也正坚持创新研发，将产品序列向半导体、航空航天、机器人、轴承、新材料等新兴领域延伸。
立足长远
筑牢技术壁垒
面对清晰的产业发展趋势，各大硬核科技企业摒弃短期投机思维，持续加码研发、迭代战略、拓展产能，以持续资本投入筑牢技术壁垒，抢抓新旧动能变革红利。
瞄准AI光学与AR光学赛道，水晶光电正以高额研发投入夯实两条新增长曲线。李夏云表示，这两项业务正处于集中投入的高峰期，且后续仍有提升空间。“如何平衡高强度科创投入与短期经营业绩，成为企业高质量发展的核心课题。”李夏云坦言。
稳健的基本盘和高效的组织管理，是硬核科技创新投入的底气所在。据了解，水晶光电消费电子、车载光学基本盘业务常年保持10%以上的增长，为公司投入新赛道提供了充足的现金流与经营支撑。与此同时，公司通过阿米巴精细化经营模式，严控成本、优化经营效率，在保障企业盈利水平稳定的同时，为持续的科创研发、产业投资预留充足空间。
在李夏云看来，产业资本的长期投入绝非盲目加码，而是兼具定力与章法的战略布局。硬科技赛道迭代快、投入大、周期长，企业必须树立极强的风险意识，坚持技术先行、稳步落地的发展思路。“产业资本要有长期投入的定力，持续深耕核心技术，不断拓宽企业技术护城河，才能在产业变革中站稳脚跟、把握机遇。”李夏云称。
秉持长期投资、战略转型的理念，品高股份同样锚定AI产业新机遇，制定了清晰的长期投入与转型规划，以资本赋能企业业态升级。
品高股份总经理李淼淼表示，未来三年，公司将持续加大产业投入、整合核心资源，全力推动企业从传统云计算企业，向“硬件+软件”协同并重的科创企业转型。在此基础上，企业计划用两至三年的时间完成业态进阶，最终转型为“AI硬件为主、软件赋能为辅”的新型科技企业。
宇环数控董事长许世雄表示，当前科技产业正向物理AI方向快速演进，大模型与实体设备的融合成为核心趋势，能够自主思考、安全赋能物理生产场景的智能机器人、智能装备成为产业刚需，而高端数控机床正是支撑这一产业变革的核心基础装备，赛道成长空间广阔。
回顾深耕高端装备制造数十年的经历，许世雄坦言，我国高端机床领域诸多核心原创技术、关键工艺受制于人，想要跻身全球先进制造行列，实现制造业高端化、自主化，就必须实现机床核心技术的自主突破，这也是企业持续深耕创新、坚持长期投入的核心信念。
“今天的论坛主题是科创叙事、价值共创，对于我们而言，突破高端机床技术壁垒，将前沿科创理念、技术想象转化为产业化、实体化的产品与产能，为国内高端制造产业赋能，便是企业最大的产业价值。”许世雄说。
做耐心资本
和优质企业共成长
硬科技赛道具有研发周期长的典型特征，企业从技术研发、样品迭代到规模化落地，往往需要跨越漫长的产业“死亡谷”。步入全新科创时代，投资机构践行耐心资本理念，陪伴优质科创企业穿越周期，实现资本与产业互利共赢，成为硬科技产业高质量发展的核心题中之义。
基石资本管理合伙人陶涛深耕硬科技投资领域多年，投资领域覆盖半导体、AI、具身智能、量子、核聚变、脑机、低空经济等一批硬科技企业。在长期产业投资实践中，陶涛认识到，所有硬科技企业的成长之路都并非一帆风顺，资本与企业双向的诚信互信，是双方穿越行业风雨、携手共赢的核心基础。
“我们基石资本有个原则是‘善待企业家’。”陶涛表示。他认为，科创投资要有鲜明的底线与温度，对于造假失信的市场主体，坚决支持严惩、绝不姑息，但对于坚守实业、深耕技术、遭遇阶段性发展困境的优质企业家，耐心资本应当并肩同行，助力企业化解经营与技术难题，陪伴企业长期成长。
陶涛表示：“企业经营的困难，对于投资者而言就是风险，资本市场没有不承担风险，只享受利益的道理。”耐心资本想要收获产业长期红利、分享硬科技成长价值，就必须直面并承担技术迭代、产业波动、市场培育过程中的各类风险，以长期定力对冲短期不确定性，以持续资本赋能助力企业突破技术瓶颈、跨越成长低谷。
同泰基金总经理马俊生也高度认同耐心资本的核心价值，强调科技投资的本质是与时代同行、与优秀企业家共生。在他看来，想要做好硬科技产业投资，投资机构必须跳出传统金融思维，主动适配科创产业发展逻辑。
为此，同泰基金正向“科技型投资机构”转型，打破固有局限。马俊生要求团队深度对接科技产业、紧跟技术发展趋势，与企业家同频共振、与科创时代同步迭代，以专业的科技认知赋能产业投资，精准挖掘硬科技企业核心价值。依托AI技术重构投资体系，同泰基金已将AI大模型深度应用于投资报告撰写、投资策略研判、交易流程管控等全业务环节。
同时，马俊生也建议投资者跳出短期收益的局限，主动立足社会发展大势与科技产业趋势，“我希望投资者都把自己定位于价值的发现者，和有价值的企业共同成长。”马俊生称。
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