新上市公司中近七成为科技创新企业，这是新质生产力顺势而“起”的真实写照；IPO同比增长16%，上市公司重大资产重组同比增长138%，ETF规模累计增长近3.5倍，这是资本市场功能一脉相“承”的有力印证；上市公司净利润年均复合增速4.6%，累计宣布分红、回购增持金额分别同比增长51.2%、150.4%，专业机构持有A股流通市值较“十三五”末增长47%，这是市场格局“转”变的清晰缩影；作出纪律处分近800单，累计为市场主体减费让利约40亿元，深入上市公司走访2000余家次，这是凝聚“合”力，构筑良好市场生态的鲜活注脚……
透过上海证券交易所近日披露的这份“十四五”成绩单，“起承转合”间不难发现，锚定高质量发展首要任务，上交所主动融入国家经济社会发展大局，正稳步推进世界一流交易所建设。目前，上交所已成为全球第三大股票市场、全球最大交易所债券市场、亚洲第二大ETF市场，期权交易量也稳居全球同类产品前列。
“起”势：服务新质生产力聚点成面
服务国家高水平科技自立自强、支持新质生产力发展是资本市场的重要功能。“十四五”期间，以设立科创板并试点注册制、全面注册制等重大改革为牵引，上交所支持高科技企业发行上市和持续发展的制度体系基本成形，含“科”量不断提升。
数据显示，五年来，沪市科技创新公司数量占比从32%升至41%，市值占比从27%升至32%，其间，新上市公司中近七成为科技创新企业。
“‘十四五’期间，在政策支持下，沪市集成电路、生物医药、高端装备和新能源等产业公司数量较‘十三五’增长接近翻番。”业内人士表示，其中，集成电路企业140家，形成完整的半导体芯片产业链；生物医药企业224家，推动科创板成为全球第三大生物医药企业上市地；高端制造260家、新能源企业260家，成为引领新兴领域发展的链主和中坚力量。
创新势能的积聚离不开持续的研发投入。五年来，沪市公司研发投入从0.64万亿元升至1.07万亿元，增幅66%，已占全国企业研发投入规模的近四成，近300家次公司获得国家科学技术奖励。科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数12.6%，持续领跑A股各板块。
与此同时，为更好服务高科技企业发展，沪市制度包容性显著增强。“十四五”时期，“科创板八条”“科创成长层1+6”等改革政策持续落实落地，科创板新增上市公司376家，其中，37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业、4家红筹企业、13家第五套标准上市企业。截至目前，已有22家上市时未盈利企业在上市后实现盈利，比例超四成。20家第五套标准上市企业中19家已有核心产品上市，16家营收超1亿元，其中，4家营收超10亿元。
“承”继：发挥市场功能见行见效
发挥好资本市场功能，既要求新求变，也要一脉相“承”。强功能、稳基础、盘存量，注重投融资协调发展，是上交所“十四五”工作的鲜明主线。
数据显示，“十四五”时期，沪市股票首发融资额较“十三五”增长16%。债券市场发行总规模31万亿元，较“十三五”增长42%，其中，产业债、ABS产品发行规模超10万亿元。与此同时，REITs市场不断建设扩容，首发上市及扩募分别达51单和4单，募集资金1405亿元，市场占比近七成，在盘活存量资产、扩大有效投资方面发挥了积极作用。
同时，在债券市场方面，上交所科技创新债券累计发行1.51万亿元，惠及超400家科创企业；中小微企业支持债券发行规模超197亿元，为1800余家中小微企业提供支持。
“十四五”期间，上市公司并购重组相关制度建设不断完善，沪市上市公司积极利用并购重组盘活存量、提升核心竞争力，中国船舶吸并中国重工（601989）、国泰君安吸并海通证券等一批创新示范性、千亿元级案例相继落地。数据显示，“并购六条”发布以来，沪市披露资产重组996单、重大资产重组114单，同比分别增长20%、138%；科创板2024年以来重大资产重组项目数量超过前五年的总和。
在积极推动中长期资金入市有关要求下，沪市指数—指数化产品—ETF期权等指数化投资生态链日臻完善，为吸引中长期资金入市提供了有力支撑。随着上证、中证多层次指数体系的不断完善，沪市ETF产品规模从0.9万亿元增至4万亿元，累计增长近3.5倍，成为长期资金入市的重要渠道。此外，随着首批科创债ETF落地，债券ETF市场格局破冰重塑，目前市场规模已近1600亿元，并推出覆盖中证500指数、科创50指数的ETF期权合约品种。
“在多方支持下，沪市市场韧性进一步增强，‘十四五’时期，上证综指年化波动率15.9%，较‘十三五’下降2.8个百分点，市场预期和投资者信心明显改善。”分析人士表示。
“转”变：深化改革重塑发展格局
深化改革的步伐始终贯穿上交所“十四五”时期，推动市场格局在潜移默化中“转”变。
一是上市公司主体责任意识明显转变。数据显示，近五年，沪市公司作为国民经济基本盘实现稳定增长，营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8%、4.6%，累计公告分红金额7.32万亿元，较“十三五”增长51.2%，占全市场分红总额的七成以上。回购增持金额上限超3662亿元，较“十三五”增长150.4%。在践行绿色发展理念方面，沪市公司2024年单独披露ESG相关报告的覆盖率达57.7%，较2020年提升22个百分点。337家公司被纳入MSCI ESG评级，其中，104家在最新一次评级中等级提升，评级全球领先公司数量同比增长62%。
二是交易结构逐渐转变。专业机构持有沪市A股流通市值较“十三五”末增长47%，其中，各类中长期资金持有市值增长55%。专业机构交易占比上升12个百分点，科技创新公司成交占比由34%提升至48%。
三是高水平制度型开放格局持续转变。推动股票ETF纳入沪港通标的范围，实现沪港、中新、中巴等ETF互挂。“十四五”时期，沪港通累计成交99万亿元，较“十三五”增长275%；10家公司完成全球存托凭证(GDR)发行，累计融资33.5亿美元。沪市跨境指数产品规模超3200亿元，国际影响力不断提升。
“合”力：强化投保共建良好生态
投资者是市场之本。凝聚各方“合”力将“大投保”理念落到实处，是“十四五”时期上交所构建良好市场生态的重要特征。
落实监管“长牙带刺”要求，上交所推出新一代公司监管画像系统，从严打击投资者深恶痛绝的欺诈发行、财务造假、资金占用等违法违规行为，作出纪律处分近800单，其中，三成以上为公开谴责等重型处分，“零容忍”打击财务造假或占用担保案件170余单，“强威慑”惩治违规减持行为50余单。推动多元常态化退市机制持续显效，两次退市制度改革平稳落地，各类退市合计93家，其中，强制退市70家、通过主动退市等多元化出清23家。持续加强异常交易监控，切实维护市场平稳运行。
同时，在做好投资者保护方面，上交所健全“交易所—会员—投资者”三级投资者教育保护机制，完善投资者适当性管理体系，制定修订主板、科创板、港股通等业务风险揭示书必备条款，让投资者更好匹配相适应的投资产品。做好以“赔偿”促“保护”，配合推动先行赔付案例落地、代表人诉讼常态化。
在持续做好市场沟通服务方面，上交所已连续3年推出为市场办实事清单，累计减费让利约40亿元。推进构建简明友好型规则体系，5年累计压降131件，同比减少近三成，上市公司信息披露备查文件同比减少超50%。深入上市公司走访2000余家次，协同解决市场主体急难愁盼问题。
上交所表示，将紧紧围绕新要求新任务，砥砺前行、奋进担当，坚定不移走好中国特色金融发展之路，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。
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